"O dinheiro está sempre por aí, mas os bolsos mudam. ” 

- Gertrude Stein

Prezado leitor,

Torcemos para que quem nos lê, e suas pessoas queridas, estejam bem.

Para você que é um novo cliente, todo mês eu faço um podcast gravado e uma carta escrita com carinho, com diversas recomendações e explicações aos clientes. Espero que gostem.

Temas tratados:

• Renda Fixa negativa no Brasil
• Cenário atual e suas dificuldades
• Existem Oportunidades 
• Investimentos em setembro e performance do mês (Renda fixa, ações, dólar, FII , BDRs), investimentos no exterior.
• RECOMENDAÇÕES SOMENTE PARA CLIENTES

📺 Ver no You Tube: https://youtu.be/l5lkI-QZ7Pg

Setembro terminou em meio a uma quase unanimidade: foi um período de perda generalizada para as principais classes de ativos, da renda fixa às ações, com exceção do dólar.

Todo investidor precisa de uma alternativa para aplicações com baixo risco e liquidez imediata. Essa reserva de emergência serve tanto para cobrir gastos inesperados quanto para aproveitar oportunidades de investimento.

RENDA FIXA NEGATIVA no Brasil.

As aplicações em fundos DI, em tese, oscilam de acordo com a variação da rentabilidade dos certificados de depósitos interfinanceiros (CDI). Mas em algumas situações, as cotas podem ser “negativas”.

Momentos em que vários fundos DI têm perdas mensais são indicadores de graves problemas no mercado financeiro.

A pandemia levou governos ao redor do mundo, incluindo o Brasil, a adotarem medidas de estímulo para evitar uma deterioração ainda maior da atividade econômica, fruto da implementação de medidas de isolamento social.

Aqui, no âmbito fiscal, as principais medidas implementadas incluem: o auxílio emergencial a pessoas em situação de vulnerabilidade financeira, o benefício emergencial de manutenção de emprego e de renda e o auxílio financeiro aos estados e municípios, além do aumento e realocação de gastos com o sistema de saúde.

O problema atualmente é que com os gastos emergenciais para combater os efeitos da pandemia do novo coronavírus, muitas determinações se tornaram incompatíveis com as regras vigentes de equilíbrio fiscal. E como o governo não consegue estabelecer um rumo claro sobre o futuro das contas públicas, a pressão sobre o Tesouro nacional aumenta.

O resultado desse aumento de gastos é um déficit primário esperado a exceder os 12% do PIB esse ano (frente a uma meta inicial de 2,1% do PIB), e uma dívida bruta que deve alcançar a marca de 93% do PIB – saltando de 75,8% em 2019.

No dia 10 de setembro, o Tesouro Nacional realizou o maior leilão da sua história, ofertando mais de R$ 46 bilhões, sendo cerca de 11,5% em LFTs, títulos pós-fixados. O volume muito expressivo impactou negativamente as expectativas dos agentes, por indicar que o Tesouro ainda tem muita necessidade de recursos, elevando, portanto, a percepção de risco em relação ao Brasil.

Isso levou à exigência de mais prêmio para compensar o risco futuro, principalmente nos títulos pós-fixados, que contam com menor liquidez no mercado, elevando o risco. O movimento continuou nos dias seguintes com o mercado se ajustando à nova realidade. No gráfico abaixo é possível observar a evolução do spread da LFT:

A aversão a risco pode ser acompanhada nas expectativas do mercado para os juros no futuro, refletidas na chamada curva DI futuro. Para entender, o gráfico mostra a leitura, em diferentes dias, das expectativas do mercado para os juros em datas futuras.

Fundos Dis negativos

A desvalorização da LFT, ou Tesouro Selic,-logo também dos Fundos DI de renda fixa que aplicam nestes títulos– é consequência da maior percepção de risco fiscal no Brasil, o que levou os investidores a pedirem mais prêmio no megaleilão realizado recentemente. No entanto, o efeito sobre os títulos é mínimo, de cerca de –0,3% .

O momento é de paciência, mas também de busca por oportunidades. Não espero uma valorização ou normalização rápida do mercado no curto-prazo, mas precisamos estar alertas as oportunidades que começam a surgir.

Nesta fase atual, temos um ambiente de maior incerteza, que pode trazer mais volatilidade e, eventualmente, acomodações ou correções em algumas classes de ativos.

E o cenário externo?

Em especial, o investidor sempre precisa analisar o que está precificado nos ativos vis-à-vis o cenário que está se concretizando no dia a dia.

A incerteza das eleições americanas preocupa, dado as enormes diferenças nas plataformas econômicas dos dois candidatos.

Tem uma conta que está virando consenso no mercado que é uma conta de padaria: se o Biden for eleito e ele volta a alíquota do IR das empresas em 28/29%,  Com P/L de 20x, isso custaria uns -15%  de cara no S&P 500. Uma coisa que aumentou muito nos EUA foi o lucro nas empresas, seja por benefícios fiscais seja pela situação mais monopolista, então as margens das empresas do S&P estão bem mais altas do que jamais foram, e não tem outra explicação do que menor competição.

O republicano e o democrata divergem em inúmeros pontos: na reabertura da economia, na postura em relação a China, no papel da polícia e importância de Lei e Ordem, na escolha da vaga na Suprema Corte, aborto, Obamacare, aquecimento global e até sobre quem é mais inteligente.

Abaixo, separamos alguns ativos que estão no olho deste furacão e poderão ser impactados de acordo com as propostas dos candidatos:

Outro fator não menos preocupante, a “segunda onda” está ai, aparecendo na Europa. A diferença, por ora, é que o número de letalidade é menor que na primeira onda. O número de casos não tem vindo junto com nº mortes. A grande incógnita é saber qual é o prazo da imunidade de quem já pegou corona. Se o prazo for longo, é gradativa a solução, mas se a imunidade for 6 meses, criaremos um ciclo vicioso…

A cada crise, você descobre que não sabe nada, porque cada crise é diferente. Mas você pode se preparar para evitar a ruína.

A coisa mais importante é evitar alavancagem, porque  sem ela você sobrevive a qualquer crise, mas com ela qualquer crisezinha acaba com você.

Para um futuro sem sustos, conheça o melhor investimento.

Para o investidor, é importante entender as razões para o prejuízo dos fundos e evitar decisões emocionais.

Educar-se financeiramente é uma constante busca por liberdades.

Como já disse outras vezes, investir de forma sensata é realmente muito enfadonho, e se você está constantemente dizendo às pessoas o que elas realmente precisam ouvir, corre o risco de perder seus leitores ou espectadores.

E qual seria sua melhor aposta?

Flávio, onde existem oportunidades?

O que determina um investimento atrativo, não é o cenário positivo. Mas, sim, estar mais barato do que deveria.

O fluxo de dinheiro vai procurar onde há maior potencial de retorno, e o Brasil e demais emergentes acabam sendo bons suspeitos para receber esses capitais vindos do mundo desenvolvido.

Nesse cenário tenho recomendado OPERAÇÕES ESPECIAIS COM OPÇÕES COM ESTRUTURAS.

Fazemos uma análise de fundamentos, gráfico, volatilidade das séries de opções, séries em aberto e depois montamos a estrutura via robô de opções com uma perda máxima limitada com um ganho proporcional de pelo menos de 2 a 3 vezes a perda máxima, ou seja com uma excelente relação retorno para risco.

Por exemplo em setembro enviamos operações com opções para clientes com perfil agressivo- E QUE QUISERAM RECEBER-, dentre estas tivemos uma trava de baixa em PETR4 com mais de 50% de ganho. Se quiser receber alguma me avise.

 Como vimos, conhecimento é fundamental para o investidor. Que tal aumentar o seu conhecimento ?

Queda das taxas

Quanto menor forem os juros, mais os ativos vão valer.

O que temos visto é um encaminhamento natural dos investidores para a bolsa, que é um ativo relativamente líquido, porém com mais volatilidade.

Com a Selic a 2%, o movimento de deslocamento de poupança tende a prosseguir. Ganham apelo, além da bolsa, fundos imobiliários e ativos externos como as BDRs.

Os BDRs (Brazilian Depositary Receipts, nome dado aos recibos de ações estrangeiras negociadas no Brasil) ganharam a atenção do mercado financeiro no último mês com o anúncio da mudança nas regras que abrirá caminho para que pequenos investidores, e não apenas qualificados (com mais de R$ 1 milhão em investimentos) e profissionais, tenham acesso a esse tipo de investimento.

 Busca por ativos reais

Quando os bancos centrais imprimem dinheiro, o efeito matemático equivalente é a transferência de riqueza futura do cidadão, trazida p/ o presente, para ele mesmo. Você tira uma casa própria lá do futuro, e entrega na forma de um cheque hoje. Mas como? Via inflação de ativos.

Quando as pessoas ficam com medo, os ativos tendem a se movimentar juntos.· Talvez a descorrelação hoje não seja tão grande quanto imaginávamos. Importante ter diversificação geográfica, e de ativos: ações, títulos de renda fixa e  alternativos.

Setembro terminou em meio a uma quase unanimidade: foi um período de perda generalizada para as principais classes de ativos, da renda fixa às ações, com exceção do dólar. 

VEJA ABAIXO COMO FORAM TODOS OS INVESTIMENTOS EM SETEMBRO

Cordial Abraço,

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